La industria automotriz china se encuentra en el centro de una posible transformación histórica. Dongfeng Motor Corporation y Changan Automobile, dos de los mayores fabricantes de autos en China, han anunciado oficialmente que están en conversaciones con otras empresas estatales sobre una posible reestructuración. Aunque han asegurado que esto no cambiará la propiedad corporativa, la noticia ha desatado una ola de especulaciones: ¿estamos ante la creación del mayor grupo automotor de China?
¿Se viene una fusión entre Dongfeng y Changan?
El 9 de febrero de 2025, varias empresas bajo el paraguas de Dongfeng Motor Corporation (incluyendo Dongfeng Motor Group y Dongfeng Honda) y China South Industries Group Corporation (CSGC), la empresa matriz de Changan Auto, confirmaron que están en negociaciones con otras empresas estatales (SOEs).
Lo más llamativo es que ambas compañías realizaron estos anuncios simultáneamente, lo que ha llevado a muchos analistas a preguntarse si esto es el preludio de una fusión. Un Dongfeng-Changan combinado superaría los 4.5 millones de vehículos vendidos al año, lo que lo convertiría en el mayor fabricante automotriz del país, por encima de BYD.
No obstante, a pesar de la especulación, los comunicados de ambas compañías dejan claro que la propiedad corporativa no cambiará. El control final seguiría en manos de la Comisión de Supervisión y Administración de Activos Estatales del Consejo de Estado (SASAC), el organismo que gestiona las empresas estatales en China.
¿Por qué se está considerando esta reestructuración?
El SASAC lleva tiempo buscando optimizar la eficiencia de las empresas estatales chinas. En 2024, el organismo anunció un plan para reducir la competencia interna y especializar a las SOEs en sectores estratégicos. En este contexto, la posible reestructuración de Dongfeng y Changan encajaría en estos esfuerzos por mejorar la competitividad del sector automotor estatal, que enfrenta una creciente presión ante el auge de los vehículos eléctricos (EVs) y la expansión de fabricantes privados como BYD y Huawei.
¿Cuáles son los desafíos de una fusión?
Si bien una fusión podría hacer que Dongfeng y Changan dominen el mercado, también existen obstáculos importantes:
- Estructura de propiedad distinta:
- Dongfeng opera como una empresa estatal independiente.
- Changan pertenece a CSGC, un conglomerado estatal que también controla negocios de defensa, electrónica y otros sectores.
- Superposición de marcas y modelos:
- Ambas compañías compiten en segmentos similares, lo que podría generar canibalización interna entre sus modelos.
- Sería necesario reestructurar sus catálogos de productos para evitar conflictos de marca.
- Integración de estructuras de gestión:
- Cada empresa tiene su propia cadena de suministro, red de distribución y socios estratégicos.
- Fusionarlas requeriría una reorganización profunda, lo que podría generar tensiones internas.
Debido a estas dificultades, algunos analistas creen que no se buscaría una fusión total, sino un modelo de alianza, similar al de Renault-Nissan-Mitsubishi. Bajo este esquema, Dongfeng y Changan podrían cooperar en I+D, cadenas de suministro y expansión internacional, manteniendo sus operaciones independientes.
¿Cómo les fue en 2024 a Dongfeng y Changan?
Si bien ambas compañías tenían grandes expectativas para 2024, ninguna logró alcanzar sus objetivos de ventas:
Changan Auto
- Meta de ventas: 2.8 millones de vehículos.
- Ventas reales: 2.68 millones de unidades (+14.79% interanual).
- Meta para 2025: 3 millones de unidades, con 1 millón de NEVs y 1 millón de exportaciones.
Dongfeng Motor Corporation
- Meta de ventas: 3.2 millones de vehículos.
- Ventas reales: 1.89 millones de unidades (-9.2% interanual).
- Meta para 2025: 3 millones de unidades, con más de 1 millón de NEVs y 500,000 exportaciones.
En particular, Dongfeng ha tenido dificultades con sus marcas conjuntas:
- Dongfeng Nissan cayó un 12.7% interanual.
- Dongfeng Honda bajó un 29.2% interanual.
Por otro lado, su mayor fortaleza ha sido su línea de vehículos eléctricos de marca propia, que ha mostrado un crecimiento prometedor.
¿Cómo impactará la reestructuración a la industria automotriz china?
Aunque la reestructuración no afectará de inmediato la producción ni las operaciones comerciales, es claro que China está buscando fortalecer sus empresas estatales para competir mejor en el mercado global de vehículos eléctricos.
Las automotrices privadas como BYD y Huawei han estado ganando terreno con tecnologías innovadoras y agresivas estrategias de expansión internacional. Si el gobierno chino quiere que sus SOEs se mantengan competitivas, necesita hacerlas más eficientes y menos burocráticas.
En este contexto, la posible unión entre Dongfeng y Changan podría ser un intento de consolidar recursos, reducir costos y mejorar la competitividad en el sector de los EVs.
¿Se concretará la fusión?
Por ahora, todo apunta a que estamos ante una reestructuración y no una fusión total. Sin embargo, si esta alianza tiene éxito, podría abrir la puerta a más consolidaciones dentro de la industria automotriz china, cambiando el equilibrio de poder en el mercado global.
